仙鋁 妖鎳 “鉛途”無量 有色股期故事多“兩棲人”精準狙擊
鵬博防輻射-網訊：“仙鋁”、“鋅錫望”、“妖鎳”“鉛途無量”……近日的期貨市場上，有色金屬“風光大好”，內外盤出現聯袂大漲，不少品種甚至創下多年新高。
在有色金屬期貨的帶動下，近期A股市場有色周期股也再度爆發了“小宇宙”。周一，申萬一級行業有色金屬指數大漲1.9%，漲幅排名第三位。其中，正海磁材、索通發展強勢漲停，建新礦業、中國鋁業、云鋁股份分別收漲9%、7.54%、6.21%。
在這場有色盛宴中，尤其引人注目的是這樣一類投資者——股期“兩棲人”。他們利用“股期映射”進行精準狙擊，把握了一波絕佳行情。
“兩棲人”大獲豐收
周一，有色金屬期貨幾近全線收漲。截至收盤，滬鎳1801、滬鋅1710、滬銅1710、滬鋁1710、滬錫1709合約分別收漲3.87%、1.68%、1.45%、0.89%、0.08%，僅滬鉛1710合約收跌1.11%。
外圍市場上，相關品種亦出現不俗表現，截至中國證券報記者發稿時，三個月倫鎳、倫銅、倫鉛、倫鋁、倫錫分別上漲2.05%、1.1%、0.17%、0.51%、0.25%，僅倫鋅小幅走低0.38%。
A股二級市場上，申萬一級行業有色金屬指數以1.9%的漲幅錄得行業漲幅榜單的探花，僅次于鋼鐵、通信板塊。
在看到近日的有色市場表現時，劉先生覺得整體走勢比較符合自己的預期。劉先生是一位期貨和股票兩棲投資者，并且更擅長看期貨做股票。
“去年參與了黑色系期貨交易，價格上躥下跳，做得心驚膽戰，后來就放棄了。6月初黑色品種出現異動的時候，我就開始關注同樣受益于供給側改革的鋁期貨，并少量買入中國鋁業。”劉先生表示。
據劉先生介紹，本月初，在看到有色金屬出現上漲苗頭的時候，便加大了鋁期貨和相關概念股倉位，8月10日滬鋁開始出現調整，就清空了鋁期貨和 相關概念股。“鋁價波動比較大，而且漲得也比較多了，不敢過多參與，所以就改做鎳，鎳是不銹鋼相關的品種，也屬于黑色系相關的‘遠房’親戚，同時也在股票 上買了科力遠。”
文華財經分析師表示，目前來看，國內供給側改革受益的品種繼續處于主導位置，有色金屬在鋁產能帶動下強勢跟隨，實現輪動龍頭滯漲，而金屬鎳在黑色、有色雙料加持下展開了強勁補漲。
“這兩個月下來，確實小賺了一筆，目前來看，今年春節全家人去歐洲旅行的費用應該說沒問題了，呵呵。”在談到自己最近的投資收益情況時，劉先生情不自禁地露出了喜悅。
在有色金屬不斷攀升的同時，不斷出爐的上市公司2017年中期業績報告也顯示，有色金屬行業中有逾八成的公司凈利潤同比實現增長。不過，從中報的機構持倉數據看，一些機構或會“錯失”這波有色金屬“瘋漲”盛宴。
Wind數據顯示，截至8月21日，申萬一級行業有色金屬板塊中，機構持有的證券數量由上期的107家減少23家至84家，持股市值共計流失 2963億元。這也意味著，減少了的23家機構或將錯過下半年這波有色金屬漲勢。數據顯示，自6月1日以來，申萬一級行業中的有色金屬板塊累計漲幅已高達 32%。
中大期貨副總經理景川表示，從近期內外盤基本金屬表現來看，雖然各品種上漲動因各有不同，但總體而言，主要是由供應側改革引發所致。此外，中美歐好壞不一的經濟數據與央行貨幣政策前景、朝鮮半島緊張局勢、特朗普政府內斗、西班牙恐怖襲擊等，均對基本金屬價格構成了一定的影響。而A股中有色板塊的上漲顯然是與有色金屬價格快速回升有關，未來收益預期帶動了股價回升。
“妖鎳”后來居上
鎳無疑是昨日國內最亮眼的基本金屬，滬鎳早盤出現單邊上漲，一舉突破9萬關口，午后維持高位震蕩，盤終收漲3.87%，至逾五個月高位，日內成交107.5萬手創下年內最高水平。
“目前鎳需求向好主導盤面。”東吳期貨研究所分析師張華偉、陳龍表示，終端需求轉好提振鎳產業鏈上下游品種的價格和利潤，包括不銹鋼、鎳鐵、電解鎳和鎳礦。此外，全球鎳板庫存持續下降，亦利于多頭。
張華偉、陳龍表示，鎳需求轉好后，現階段無論是鎳鐵，還是電解鎳供應水平均出現了局部短缺。從產業鏈價格傳導機制來看，因環保、原料漲價和庫存持續下降，目前下游不銹鋼價格易漲難跌。因此預計后市鎳價仍將維持強勢。
而在國際上市場，倫鋅表現則最為“閃耀”。上周，倫鋅累計上漲近8%，自2007年10月以來首次突破3000美元關鍵技術位。倫鋁和倫銅亦表現強勁，雙雙接近多年高位。
國泰君安期 貨有色研究員季先飛表示，從具體品種上看，鋅的供需缺口推動鋅價跑贏其他有色品種，隨著庫存減少和投資者情緒高漲，后市鋅價有望繼續上漲。而供給側改革不 斷增強鋁供應短缺的預期，推升鋁價連續攀高。同時，環保因素不可忽略，受嚴峻的環保形勢影響，有色金屬供應壓力不斷增大。
從資金博弈角度來看，內外盤基本金屬的總持倉資金自7月底以來均呈增加之勢。據景川介紹，國內市場基本金屬總持倉資金從7月底的255億元升 至8月18日當周的274億元，而LME基本金屬的總持倉資金則是從128億美元上升至135億美元，表明資金對于市場的關注度呈現持續回升態勢；而從 LME基金持倉變化來看，截至8月11日當周，除鉛與錫的基金凈多頭持倉較7月31日有所回落之外，其余基本金屬的凈多頭持倉均呈不同程度的增長之勢，其 中倫鋁增幅最大——達到了9385手，倫銅、倫鋅、倫鎳的凈多頭持倉則分別增加2938手、1560手和1078手，在資金與商品的博弈當中，資金明顯占據優勢。
重心上移是主基調
“在影響基本金屬價格的眾多因素之中，除了其自身固有的商品屬性外，金融屬性亦是不可或缺的重要影響因素。”景川表示，從下半年影響基本金屬價格的宏觀因素來看，主要集中于以下幾個方面：一是美聯儲9月議息會議中有關“縮表”的決議與其12月議息會議中有關加息的概率；二是在即將到來的美國特朗普財年中，特朗普去年當選美國總統時所作出的基建承諾能否順利實施；三是9月德國的大選——默克爾是否能夠連任；四是歐央行的進一步貨幣政策舉措。
季先飛表示，從宏觀角度看，宏觀因素對有色板塊的中長期走勢起重要作用，全球經濟企穩回升將擴大有色品種的需求。而基于宏觀企穩回升的判斷，維持對后期有色金屬價格重心上移的觀點，但不同有色品種由于供應差異將有所不同。
具體來看，從下半年看，由于環保形勢嚴峻以及嘉能可此前關停礦山暫無復產計劃，使得鋅礦供應緊張，鋅錠低庫存將成為常態，所以當前最看好鋅。 而受供給側改革和取暖季限產，以及環保趨嚴的影響，鋁價將震蕩回升。銅礦山供應擾動性依然較強，在下游需求未現疲弱的情況下，銅價存在上漲空間。
景川表示，有色金屬經過連續上升后，市場存在一定的調整鞏固需要，而現貨市場的需求在即將到來的消費高峰中，也存在著對于價格上漲的測試需要，但隨著美國經濟在第四季度走強的預期下，包括房地產以及基建在內的消費貢獻將再度對有色金屬帶來支撐。而國內環保風暴的進一步強化，有色金屬供給側的減弱或會令市場上整體的供需格局發生一定的變化，對于有色金屬市場整體的回升較為有利。長周期看，市場運行在上行周期當中，交易重心的上移仍是年底前的主要基調。
不過，在丹麥丹斯克銀行分析師Jens Pedersen看來，全球需求強勁和供應緊張將支撐漲勢，但工業金屬大漲已觸發預設買單和投機性買盤，追蹤動能的基金紛紛入場，從基本面來看，現有價位可能過高。
一位倫敦金屬交易員也透露，金屬生產商正在鎖定高價格賣出遠期合約，從而將抑制價格上漲空間，上周期鉛和期鎳的價格波動也反映出投資者獲利了解的傾向。
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